有着“月子中喜欢马仕”之称的圣贝拉风骚老妈，负责向港交所发起冲击。

近日，杭州贝矫健康科技集团有限公司的控股公司SAINT BELLA INC.(以下简称“圣贝拉”)，向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。

2017年，圣贝拉在杭州开设首家月子中心。当今，集团旗下三大品牌隔离为圣贝拉、小贝拉、Bella Isla，共领有59家高端月子中心，包括47家自有中心及12家料理中心，已隐敝国内18个一二线城市。

凭借高端月子中心处事，圣贝拉在赢得一些高端客户喜欢的同期，也招引了繁多知名投资机构。在这次IPO之前，圣贝拉已顺利完成七轮融资，得到包括腾讯投资、高榕成本、国寿投资、翌日金钱、C Capital、太古地产和新鸿基等的扶植。

另一方面，贪图着动辄十几万元，以至近百万的月子套餐，圣贝拉却很难盈利。招股书裸露，2021年至2023年，公司净利润累计耗损7.73亿元。

旧年营收5.6亿元

具体来看，圣贝拉有三伟业务线，隔离是月子中心(包括产后照管处事及产后竖立处事)、家庭照管处事及女性健康功能性食物。

其中，月子中心为圣贝拉的中枢业务板块。招股书裸露，2021年至2023年，圣贝拉隔离结束营收2.59亿元、4.72亿元和5.60亿元，其中来自月子中心的收入隔离为2.33亿元、4.07亿元和4.68亿元，占总收入的比例高达好像。

圣贝拉以“贵”为牌号，大部分月子中心设在高级旅店，也有部分设于独幢别墅。由于定位高端、收费较高，圣贝拉也被称为“月子中心里的爱马仕”。

招股书裸露，2021年至2023年，圣贝拉品牌月子中心每间产后照管处事房每晚的平均条约价值隔离为6726元、6740元、6887元，小贝拉隔离为2975元、3328元、3478元。

为止本年6月16日，圣贝拉的月子中心数目达到59个，包括21个圣贝拉、10个Belalsia以及28个小贝拉。

其中，圣贝拉的定位是超高端旗舰品牌，套餐(假定入住28天)价钱为16.88万元起，Bela lsla价钱是9.88万元起，而小贝拉则为价钱6.80万元起。

以上国外滩华尔说念夫旅店女王套餐为例，28天的价钱为38.88万，56天的价钱高达76.88万，树立房间为外滩总会江景套房，面积65平米，一室一厅。

创举东说念主向华在经受媒体采访时暗意，参考LVMH、开云集团以及欧莱雅的品牌政策，他们的高端线会保抓品牌调性和克制，未几开、不追求GMV，但追求极致品性，聚焦永久价值，之后再通过高端居品的品牌溢价才略去作念滚动。

哥也色

三年耗损超7亿

定位超高端的圣贝拉，并莫得因为高客单价而改换耗损的逆境。

2021年至2023年，公司年内耗损隔离为1.22亿元、4.12亿元及2.39亿元，3年累计耗损7.73亿元。从经养息利润来看，2021年至2023年隔离为-2986.8万元、-4462.8万元、2077.2万元。

“咱们翌日的盈利才略将取决于多种要素，包括现存业务的膨大和功绩、竞争阵势、客户偏好以及宏不雅经济和监管环境。咱们的收入可能不会以预期速率增长，增幅可能不及以抵销成本和用度的增幅。咱们翌日可能会连接耗损，无法保证最终能结束预期盈利。”圣贝拉在招股书中暗意。

在运营模式上，圣贝拉主要采选“月子中心+高端旅店”的轻金钱模式，即与高端旅店缔结1-3年的中短期合约，以用作月子中心的客房。

招股书裸露，2021年-2023年，圣贝拉的租借及干系成天职别为7120万元、1.229亿元、1.258亿元，隔离占当期收入的27.5%、26.1%和22.5%。而旅店运营商提供的产后膳食成天职别为2260万元、3850万元、4230万元；东说念主力成天职别为0.54亿元、1.05亿元和1.21亿元，占当期收入的20.9%、22.3%和21.6%。这意味，圣贝拉每年有异常大一部收入流向了旅店运营商及干系方。

值得贯注的是，圣贝拉也在抑止寻求膨大。据公开报说念，2018年7月，圣贝拉利用月子中心的现存客户群，以“予家”品牌推落发庭照管处事，安排专科育婴师为0至36个月的宝宝处事，该处事的套餐价钱约17.28万-38.4万元/年。

2021年10月，圣贝拉收购广禾堂食物，启动抨击女性健康功能性食物供应，色色色值该业务2023年毛利2981.2万元，毛利率达到63.3%，远高于月子中心30%独揽的毛利率。

不外，在赛马圈地的同期，圣贝拉也踩了雷。本年3月，“悦阁”月子中心一霎停摆，并传出资金链断裂、雇主“跑路”的音信。这次“悦阁”暴雷事件，也连累到杭州贝康集团。

2024年2月，杭州康贝集团收购了悦子阁(上海)健康处事有限公司76.32%的股份。工商信息裸露，“悦阁”本体运营主体上海蕤阁健康料理有限公司是悦子阁(上海)健康处事有限公司的孙公司。股权穿透后，杭州贝康集团盘曲抓有“悦阁”23.35%的股权。

天眼查裸露，“悦阁”本体运营主体上海蕤阁健康料理有限公司是悦子阁(上海)健康处事有限公司的孙公司，杭州贝康集团盘曲抓有“悦阁”23.35%的股权。

3月13日，杭州贝康集团发表声明称，公司莫得参与“悦阁”的运营和料理，也莫得参与“悦阁”的干系决策。当今公司已履行一说念出资义务，在法律层面上，对上海蕤阁(悦阁)资不抵债一事并不承担任何法律背负。同期声明暗意，将会对“悦阁”签约客户以及受欠薪影响的职工提供相应的贬责决策。

尽管杭州贝康集团实时抛清了关系，跟着“悦阁”的暴雷，杭州贝康集团的投资或也付之东流。

此外，据圣贝拉招股书，公司旗下某月子中心的贪图实体北京贝康泽恩，隔离于2021年9月及2022年6月因从事无证行医而受到驾御部门行政处罚，罚金金额隔离为3000元、1.5万元，当今干系整改已完成。

诞生投行的牛津学霸

从股权结构来看，圣贝拉的控股推进是向华、Primecare BVI及Xiang SPV，其中Primecare BVI及Xiang SPV均是由向华全资领有的公司。向华恰是圣贝拉的创办东说念主、董事长、现实董事兼首席现实官。

此前，圣贝拉曾得到腾讯、中国东说念主寿、香港知名地产公司太古地产、新鸿基以及高榕成本等机构的投资。IPO前，向华通过Primecare BVI及Xiang SPV总共抓股42.4%，腾讯抓股11.6%。

向华是又名85后，本年37岁。招股书裸露，向华毕业于英国牛津大学，得到学士学位，并于2010年7月完成工程硕士学位。在创立圣贝拉之前，曾任职于UBS AG Hong Kong Branch(瑞银集团香港分行)亚洲并购与企业融资组及亚洲医疗健康组，蓄积了并购及成本阛阓的交游申饬。

“我的学习和使命历程相对比拟顺利，但创业是加快个东说念主成长的蹙迫蹊径。”向华此前经受媒体采访时说，“在投讹诈命时候，我蓄积了一定医疗领域的申饬，是以创业时逻辑明晰，直指医疗领域。”

据时期周报报说念，2010年7月至2017年6月，向华赴任于瑞士银行香港分行的亚洲并购与企业融资租及亚洲医疗健康组，时候蓄积了多个行业的并购及成本阛阓的交游申饬，尤其是医疗保健处事和医疗器材领域，向华下野时年仅30岁，但已坐到了健康组董事之位，年薪数百万元。

向华曾说起，公司的狡计是达到百亿级别，结束这个狡计的形式之一，是通过圣贝拉处事高净值东说念主群赢得等闲口碑，从而招引更多潜在客户，“但潜在客户可能并非唯一消耗高端居品这一需求，是以咱们也会将其导向其他强干系品类”。

事实上，月子中心这个行业当今已参加红海阶段。在国内阛阓上，母婴保健处事机构数目约6000家，其中月子会系数3000多家，陋习模的月子中心数目超1000家，竞争极为热烈。

在新三板阛阓上，月子中心行业曾掀翻一股上市高潮，喜之家、喜喜母婴和大好意思股份这三家公司接踵在新三板挂牌上市。关联词，跟着时候的荏苒，尽管经由了几年发展，这三家公司的贪图情景并莫得显贵好转，抓续处于耗损状态。濒临抓续的贪图压力，最终这三家公司不得不取舍再行三板退市。

当今，港股上市的月子中喜欢帝宫股价仅为0.044港元，总市值2.48亿港元，在繁多同业的前车之鉴下风骚老妈，走高奢道路的向华喊出百亿标语，能给投资者带来些许思象空间？